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事關萬億量級資金入市的銀行理財子公司有了最新進展。

剛剛，中國銀保監(jiān)會宣布批準工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司開業(yè)。

這標志著內資A股機構投資者隊伍進一步壯大。

華泰證券分析師沈娟表示，理財新規(guī)發(fā)布后，銀行理財可通過股票基金參與股市，理財子公司則可直接投資股票。

根據《中國銀行業(yè)理財市場報告（2018）》的數據顯示，2018年末銀行表外理財規(guī)模達22.04萬億元，保守估計初始入市規(guī)模僅5%，則入市資金規(guī)模達1.1萬億元。

央行數據顯示，一季度，境外機構和個人持有A股市值1.68萬億元，距離同期公募基金持有A股市值僅差2621億元。隨著理財資金等長線資金入場，內資機構的整體定價影響力也在提高。

多家理財子公司蓄勢待發(fā) A股有望迎來增量資金

銀保監(jiān)會表示，銀行理財子公司開業(yè)將進一步豐富機構投資者隊伍，通過研發(fā)符合市場需求的理財產品，增加金融產品供給，為實體經濟和金融市場提供更多新增資金，更好地滿足金融消費者多樣化金融需求。

據了解，作為首批獲得批準開業(yè)的銀行系理財公司，工銀理財注冊資本為160億元人民幣，主要從事發(fā)行公募理財產品、發(fā)行私募理財產品、理財顧問和咨詢等資產管理相關業(yè)務。工銀理財的成立有利于加強對理財業(yè)務的集約化管理，為理財客戶提供更全面專業(yè)化的服務。

除工銀理財和建信理財，農行、中行、交行、光大、招行等5家銀行申請設立的理財子公司此前也獲批籌建。

根據公開信息整理

銀保監(jiān)會表示，其他批準設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業(yè)的各項準備工作。另還有多家商業(yè)銀行設立申請已獲受理。

據中國證券報記者不完全統(tǒng)計，目前公開披露理財子公司籌建計劃的銀行數量增至30家，包括6家國有大行、9家股份制銀行、13家城商行和兩家農商行，注冊資本金從10億元到160億元不等。

沈娟表示，根據中國理財網《中國銀行業(yè)理財市場報告（2018）》的數據，2018年末銀行表外理財規(guī)模達22.04萬億元，保守估計初始入市規(guī)模僅5%，則入市資金規(guī)模達1.1萬億元。目前銀行客群以低風險偏好的一般個人投資者為主（2018年末占63%），理財資金入市有望多配低波動板塊。

理財子公司凈資本管理辦法呼之欲出

銀保監(jiān)會副主席曹宇日前表示，理財子公司是新生事物，必須監(jiān)管好。銀行理財子公司改革是落實資管新規(guī)、理財新規(guī)的具體措施，也是理財業(yè)務改革的基本要求。銀保監(jiān)會把理財子公司監(jiān)管作為重要任務，將按照理財子公司發(fā)展的客觀規(guī)律，持續(xù)完善監(jiān)管框架，不斷提高監(jiān)管有效性，牢牢守住風險底線。

曹宇強調，商業(yè)銀行應統(tǒng)籌把握好存量資產處置與理財子公司發(fā)展的關系，“清舊”和“立新”可以并行，但不能混同。要厘清母行和理財子公司權責，強化風險隔離，防范利益輸送和道德風險等問題，確保理財子公司“潔凈起步、輕裝上陣”，杜絕“帶病上崗”。理財子公司應加強公司治理、戰(zhàn)略規(guī)劃、人才隊伍和IT系統(tǒng)建設，明確市場定位，合理發(fā)揮與母行的戰(zhàn)略協(xié)同效應，實現穩(wěn)健發(fā)展。

銀保監(jiān)會創(chuàng)新部主任李文紅此前表示，理財子公司凈資本管理辦法的制定已經列入了銀保監(jiān)會今年重點工作之中，有關部門將推動加快出臺。“我們已梳理了國內同類型機構的凈資本管理制度，包括信托公司、基金公司、基金子公司等，基本原則是同類業(yè)務適用于同樣標準的凈資本管理。”

千億級存量難題待解

資管新規(guī)落地一年來，降低理財業(yè)務增速、提高標準化資產配置比例成為行業(yè)共識。這是銀行理財存量資產整改邁出的第一步，但后續(xù)的壓力仍不容小覷。

曹宇強調，將根據各行理財業(yè)務的實際情況實施差異化監(jiān)管。如對于何時申設理財子公司，尊重銀行選擇，成熟一家、批準一家。商業(yè)銀行可根據本行實際和工作需要，在母行與理財子公司權責明確、有效隔離、處理好新老產品關系的基礎上，按照商業(yè)原則，確定是否由母行委托理財子公司處置存量業(yè)務。存量資產處置完成后，母行自身不再開展理財業(yè)務。

招商銀行行長助理兼資產管理部總經理劉輝表示，在理財子公司籌建期間，銀行資管業(yè)務面臨的主要困難包括：

一是老產品配置的部分長期限資產面臨整改困難，難以發(fā)行新產品承接；

二是新產品難以做到一經推出就在方方面面符合監(jiān)管要求，其合規(guī)轉換具有長期性；

三是目前各家銀行對單一公募理財產品投資非標的具體比例限制理解不一致，在實踐中存在各家新發(fā)行的單只公募產品投資非標資產比例上限不同的情形。

某股份行理財子公司籌建負責人認為，為促進理財子公司業(yè)務開展，相關配套細則需進一步明確和優(yōu)化：

一是明確理財子公司成立后，母行存續(xù)的老產品和老資產的處置計劃；

二是制定標準化債權類資產的認定辦法，為非標轉標給予機制安排。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，化解銀行理財業(yè)務存量風險絕不僅僅是銀行端的問題，而是一個系統(tǒng)性問題，尤其是涉及地方融資平臺的部分。存量風險的化解，“一刀切”是不現實的，需要以非常審慎的態(tài)度去化解存量風險，不能簡單認為過渡期內就能解決所有問題。銀行理財業(yè)務也好，銀行非標投資也罷，都或多或少涉及地方政府隱性債務的風險治理問題。長遠來看，地方政府負債管理機制亟待規(guī)范。短期而言，重點是限制增量，化解存量。

中國證券報 歐陽劍環(huán) 陳瑩瑩