每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

近段時(shí)期以來，在二級(jí)市場(chǎng)上，一些機(jī)構(gòu)紛紛拉起了防守、回避的大旗，進(jìn)行階段性調(diào)倉(cāng)、減倉(cāng)。前期炙手可熱的新能源汽車概念、物聯(lián)網(wǎng)概念、光伏概念等被機(jī)構(gòu)普遍減持，而食品飲料、零售、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊開始重新回歸機(jī)構(gòu)的投資視線。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，市場(chǎng)在近一兩個(gè)月內(nèi)將維持弱勢(shì)。

機(jī)構(gòu)拋售前期熱門股/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，自2月20日大盤展開回調(diào)后，基金普遍啟動(dòng)防御機(jī)制，開始逐步調(diào)倉(cāng)、減倉(cāng)，對(duì)象主要是部分前期漲幅較大而近期可能遭遇業(yè)績(jī)考驗(yàn)的成長(zhǎng)股和概念股。

“基金經(jīng)理前期已經(jīng)開始把重倉(cāng)股里面部分小股票換成‘600’開頭的股票。”上海一家基金公司策略投資部的人士對(duì)記者表示，近期公司旗下基金普遍有調(diào)倉(cāng)動(dòng)作，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷。

此外，記者還了解到，相較于一個(gè)月前，偏股型基金的倉(cāng)位已出現(xiàn)了整體性下降。

德圣基金研究中心截至3月13日的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，3月6日至3月13日，偏股型基金減倉(cāng)明顯多于加倉(cāng)。其中可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為84.28%，相比前一周下降0.63個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為79.27%，相比前周下降0.98個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位70.62%，相比前周小幅下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。

從盤后席位情況來看，新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)個(gè)股均遭遇機(jī)構(gòu)大幅出貨，調(diào)整配置。鋰電池板塊中的欣旺達(dá)、億緯鋰能被機(jī)構(gòu)集體賣出，氫電池概念股萬向錢潮也在大幅上漲后被機(jī)構(gòu)獲利減持；此外文化娛樂板塊中的浙報(bào)傳媒、樂視網(wǎng)、姚記撲克、奧飛動(dòng)漫等均遭遇減持。

與此同時(shí)，智能家電概念中的華帝股份、美菱電器吸引到機(jī)構(gòu)買入；醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股則博弈較激烈，云南白藥、金陵藥業(yè)、信邦制藥等公司在近期上漲中均有機(jī)構(gòu)交換籌碼。

“未來一段時(shí)間，在影響市場(chǎng)的一些負(fù)面因素釋放前，采用激進(jìn)投資策略的風(fēng)險(xiǎn)較大，目前基金最重要的任務(wù)是鞏固前期成果，做好防守。”諾德基金基金經(jīng)理陳國(guó)光認(rèn)為。

上述基金公司策略投資部人士也表示，“預(yù)計(jì)市場(chǎng)在未來四五月內(nèi)都會(huì)維持低迷狀態(tài)，基金的策略是控制倉(cāng)位為主。”

控制倉(cāng)位成最好策略/

2月初，A股市場(chǎng)在流動(dòng)性回升和政策轉(zhuǎn)暖的基調(diào)下，整體氛圍仍趨向于樂觀。對(duì)于開年后的反彈，有基金經(jīng)理表示，“到兩會(huì)之前應(yīng)該都不會(huì)有什么問題。”

但市場(chǎng)調(diào)整比預(yù)計(jì)來得更早。2月20日，匯豐發(fā)布的我國(guó)2月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)不容樂觀，該預(yù)覽值為48.3，創(chuàng)最近七個(gè)月來最低水平，連續(xù)兩個(gè)月處于榮枯線下方。受此影響，A股隨即開始掉頭向下，部分今年以來表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的成長(zhǎng)股和主題概念股，如新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)個(gè)股遭遇重創(chuàng)，而前期出現(xiàn)調(diào)整的食品飲料、房地產(chǎn)板塊卻開始吸引資金流入，出現(xiàn)反彈。

上周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的1~2月經(jīng)濟(jì)合并數(shù)據(jù)大幅低于機(jī)構(gòu)預(yù)期：1~2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%，創(chuàng)新近五年最低；固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)17.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11.8%，均不及市場(chǎng)預(yù)期。此外，出口負(fù)增長(zhǎng)，且出現(xiàn)規(guī)模創(chuàng)歷史次高的貿(mào)易逆差。CPI和PPI雙雙回落，尤其PPI降幅擴(kuò)大，引發(fā)通縮擔(dān)憂。

針對(duì)這些數(shù)據(jù)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在上述數(shù)據(jù)不如市場(chǎng)預(yù)期的背景下，政策松動(dòng)預(yù)期升溫，如政府工作報(bào)告中提到的7.5％經(jīng)濟(jì)增速。但也有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度已經(jīng)有所上升，政府對(duì)于使用“看得見的手”來刺激經(jīng)濟(jì)會(huì)有所克制。

“短期還不是最困難的時(shí)候，因此或不會(huì)見到刺激政策。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，“預(yù)計(jì)三季度前政策調(diào)整才有望開啟。但隨著政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下降容忍度的提高，這次或采用‘改革主導(dǎo)、投資托底’的預(yù)調(diào)微調(diào)模式。”

除了受經(jīng)濟(jì)下行的影響，對(duì)于流動(dòng)性趨緊的預(yù)期也對(duì)市場(chǎng)形成掣肘。2月新增信貸仍然只有6445億元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。人民幣穩(wěn)定升值預(yù)期的扭轉(zhuǎn)將令新增外匯占款出現(xiàn)回落，加上央行公開市場(chǎng)凈回籠的延續(xù)，都將對(duì)資金供給形成壓制。

與此同時(shí)，三四月份是上市公司年報(bào)披露的密集期，漲幅較大的成長(zhǎng)股和概念股業(yè)績(jī)能否達(dá)預(yù)期，需要經(jīng)受考驗(yàn)。

“在四月底之前，市場(chǎng)經(jīng)受的考驗(yàn)較多，基金最好的策略是控制好倉(cāng)位，調(diào)整結(jié)構(gòu)，做好防御。同時(shí)自下而上精選出業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型空間大的個(gè)股，做好布局，耐心等待機(jī)會(huì)的到來。”陳國(guó)光表示。