每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉林鵬 實習(xí)記者 岳琦發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 劉林鵬 實習(xí)記者 岳琦發(fā)自成都

礦業(yè)巨頭宏達(dá)股份（600331）8月24日祭出定增大旗，擬通過非公開發(fā)行股票融資38億元“補血”。雖然定增預(yù)案中稱資金將用于補充流動資金和償還貸款，但其繼續(xù)加碼鋅業(yè)項目的意圖也顯露出來。

業(yè)內(nèi)人士對此分析認(rèn)為，宏達(dá)股份在股價低位增發(fā)且控股股東宏達(dá)實業(yè)大額認(rèn)購，不僅降低了公司財務(wù)費用，緩解其經(jīng)營壓力，也讓市場對于其發(fā)展信心倍增，而其苦心經(jīng)營多年的鋅業(yè)項目也將得到“輸血”，或?qū)⒊蔀楣拘碌睦麧櫾鲩L點。

在8月31日公布的2013年半年報中坦言，公司將采取各種措施應(yīng)對，主動把握和創(chuàng)造盈利機會。

定增“補血”

在半年報發(fā)布前一周，宏達(dá)股份推出了其定增預(yù)案，公司擬以3.86元/股的價格向宏達(dá)實業(yè)、新華聯(lián)控股、科瑞集團(tuán)、百步亭集團(tuán)、金花集團(tuán)、濠吉集團(tuán)、科甲投資共七家公司非公開發(fā)行10億股A股，除控股股東宏達(dá)實業(yè)認(rèn)購3億股、新華聯(lián)控股認(rèn)購2億股外，其余五家企業(yè)分別認(rèn)購1億股，預(yù)計共計募集現(xiàn)金38.6億元，扣除發(fā)行費用后將用于償還銀行貸款25億元，剩余部分將全部用于補充流動資金。

宏達(dá)股份主營的有色金屬鋅冶煉、磷肥業(yè)務(wù)分別屬有色金屬、化肥行業(yè)，均屬資本密集型行業(yè)，對資金的需求量大。

定增融資償還銀行貸款和補充流動資金“補血”后，宏達(dá)股份資產(chǎn)負(fù)債率將得以降低，而高企的財務(wù)費用成本將大幅減少。宏達(dá)股份表示，通過本次非公開發(fā)行，公司盈利能力、抗風(fēng)險能力和融資能力將得以提升。

值得注意的是，通過本次非公開發(fā)行募集資金用于償還銀行貸款25億元和補充流動資金約13.6億元，在不考慮其他因素的前提下，公司2012年末的資產(chǎn)負(fù)債率將由發(fā)行前的81.65%降低至42.64%。

一位長期關(guān)注宏達(dá)股份投資界人士向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，通過本次非公開發(fā)行，公司資本實力和市場影響力將進(jìn)一步增強，有利于公司進(jìn)一步做大做強，對實現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略和股東利益最大化的目標(biāo)具有重要的戰(zhàn)略意義。

值得注意的是，宏達(dá)股份選擇定增的時機亦頗有意味，業(yè)內(nèi)人士指出，受行業(yè)周期影響，宏達(dá)股份股價正處于近年來的低位，此時定增，不僅能盡快降低公司財務(wù)費用，緩解經(jīng)營壓力，控股股東宏達(dá)實業(yè)11.85億元現(xiàn)金認(rèn)購3億股并鎖定36個月，也能夠讓市場對于公司發(fā)展信心提振。此外，其他認(rèn)購人均為國內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)，實力較為雄厚，擬向上市公司注入270200萬元現(xiàn)金，表明其對于公司價值以及未來發(fā)展的認(rèn)可和信心。就前述非公開發(fā)行股票合計募集38.6億元資金的事項，公司已分別與各認(rèn)購人簽署了附生效條件的股份認(rèn)購合同，在實施上具備可行性。

發(fā)力新盈利點

按照宏達(dá)股份的定增預(yù)案計算，募資38.6億中至少有13億元左右用于補充流動資金，而宏達(dá)股份在定增預(yù)案中也直言，公司經(jīng)營多年的云南鋅業(yè)項目 “萬事具備”只待資金，其發(fā)力鋅業(yè)項目的意圖顯露無疑。

宏達(dá)股份控股子公司云南金鼎鋅業(yè)有限公司（以下簡稱云南金鼎）擁有的蘭坪鉛鋅礦地處云南，是亞洲最大鉛鋅礦，受礦山采選等配套保障能力所限，實際產(chǎn)能未達(dá)設(shè)計產(chǎn)能。其增發(fā)預(yù)案顯示，截至2012年末，相關(guān)的車間技改工程項目、10萬噸電鋅二期工程項目均處于在建狀態(tài)，預(yù)計資金需求為18.5億元。

近年來宏達(dá)股份對云南金鼎可謂苦心經(jīng)營，加大投入盡快投產(chǎn)盈利的愿望亦愈加迫切。其2013年半年報顯示，云南金鼎車間技改工程進(jìn)度已達(dá)80%，累計投資2億元。10萬噸電鋅二期工程進(jìn)度達(dá)70%，累計投資2.38億元。此次增發(fā)如順利完成，其增長的再融資能力和13億左右的流動資金無疑將為上述項目打入“強心劑”。

盡管宏達(dá)股份2013年半年報中指出，鋅錠市場價格持續(xù)低迷等負(fù)面因素對公司鋅冶煉的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了較大壓力。但在其核心競爭力分析中仍直言，公司擁有儲量亞洲最大，世界第四的云南蘭坪鉛鋅礦，公司目前擁有24萬噸電解鋅/年和10萬噸鋅合金/年生產(chǎn)能力，處于國內(nèi)同行業(yè)前列，公司電解鋅兩個品牌已分別在上海金期所和倫敦金期所同時注冊。

而從主營產(chǎn)品來看，鋅產(chǎn)品在宏達(dá)股份營業(yè)收入結(jié)構(gòu)中占比高達(dá)47.35%，宏達(dá)股份在鋅產(chǎn)品上發(fā)力或是扭虧的法寶之一。

值得注意的是，據(jù)工信部的統(tǒng)計，2012年我國鋅產(chǎn)量增幅有所回落，國內(nèi)大部分冶煉企業(yè)產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟效益較差。在行業(yè)陷入低迷、業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營壓力陡增的時期，加大礦山建設(shè)增強配套保障能力、加大技術(shù)創(chuàng)新和做好多金屬資源深加工綜合利用等就成為了行業(yè)發(fā)展的共識，資金缺乏已成為業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍面臨的困境。

業(yè)內(nèi)人士對此分析認(rèn)為，作為行業(yè)龍頭宏達(dá)股份對上市融資平臺的利用將使其盡快走出困境占據(jù)行業(yè)先機，公司將會順利度過行業(yè)寒冬，鋅業(yè)項目在此期間技改投產(chǎn)，鋅產(chǎn)品將在未來成為公司新的利潤增長點。