每經(jīng)記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        10月的第一個(gè)交易日，也是第四季度的第一個(gè)交易日里，A股在有色、煤炭、地產(chǎn)和金融的帶動(dòng)下，重新暴漲至2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上方。

        如此的市場(chǎng)表現(xiàn)與近期基金四季度投資策略論調(diào)驚人的一致。記者發(fā)現(xiàn)，與前期相比，基金公司四季度的投資策略態(tài)度和方向更為明確，一些基金公司在強(qiáng)調(diào)攻防兼?zhèn)涞耐瑫r(shí)，主張超配金融、機(jī)械設(shè)備、地產(chǎn)和煤炭等強(qiáng)周期性行業(yè)。

基金陸續(xù)“空翻多”

        9月的市場(chǎng)最終逼近8月低點(diǎn)，基金紛紛選擇小幅減倉持幣過節(jié)。據(jù)中信證券嚴(yán)高劍測(cè)算，截至9月30日，股票型基金和混合型基金倉位平均下降了1%，兩類基金倉位平均分別為77.4%和74.3%。

        不過，隨著市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，基于股市將在四季度震蕩筑底的判斷，一些前期看空的基金公司開始“空翻多”，預(yù)判未來市場(chǎng)上漲概率大增。

        申萬巴黎認(rèn)為，8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)有力地支持了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性，等到九、十月份或者更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，將逐漸打消投資者的憂慮。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，上市公司三季報(bào)業(yè)績有望繼續(xù)維持穩(wěn)步回升，那么市場(chǎng)的估值水平也將進(jìn)一步提高，市場(chǎng)長期向上的大趨勢(shì)仍在。

        記者還注意到，基金之所在三季度末選擇不作為，有一個(gè)關(guān)鍵因素不容忽視——盡管短線投機(jī)題材股活躍，但長期投資方向并不明晰，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明晰后再做布局。

        “市場(chǎng)并沒有明確的方向和清晰的投資邏輯。因此，本基金管理人傾向于認(rèn)為短期依然屬于觀察期，需要等待進(jìn)一步的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策取向的變化情況。在此之前，保持適中的倉位水平和均衡的結(jié)構(gòu)是較為合適的策略?！贝蟪蓜?chuàng)新成長基金經(jīng)理倪明在9月底曾這樣表示。

        倪明在投資周報(bào)中表示，“當(dāng)時(shí)很少操作，小幅減持前期漲幅過大的品種，同時(shí)小幅度調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，總體倉位保持適中?！?br/>
周期性行業(yè)重回基金視野

昨日，有色、煤炭、航運(yùn)和地產(chǎn)等強(qiáng)周期性行業(yè)出現(xiàn)大反彈，有色和煤炭最為突出，中國神華、中煤能源、江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、紫金礦業(yè)和中國遠(yuǎn)洋等藍(lán)籌股封于漲停板。

        對(duì)于周期性行業(yè)的態(tài)度，基金公司內(nèi)部似乎已達(dá)成共識(shí)。

        國投瑞銀認(rèn)為，世界范圍內(nèi)對(duì)大宗物資的需求量會(huì)出現(xiàn)回暖，美元流動(dòng)性持續(xù)高企將使大量資金進(jìn)入大宗商品領(lǐng)域，這兩項(xiàng)因素將成為推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿?，資源類企業(yè)也將由此獲取豐厚的上游壟斷性利潤，應(yīng)該超配煤炭股。

        華富基金也極為看好煤炭股。該公司認(rèn)為，煤炭行業(yè)近期的行業(yè)整合，淘汰落后產(chǎn)能，蘊(yùn)含一定投資機(jī)會(huì)。

部分基金將超配金融地產(chǎn)

        最近以來，基金公司陸續(xù)發(fā)布四季度投資策略，基于四季度宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績持續(xù)向好，一些基金公司的投資策略較為激進(jìn)，將超配金融、地產(chǎn)和工程機(jī)械等強(qiáng)周期性行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，標(biāo)配消費(fèi)和醫(yī)藥股。

        國投瑞銀表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健向好將在四季度繼續(xù)成為中國資本市場(chǎng)的主力支撐因素，并維系A(chǔ)股市場(chǎng)依舊保持大概率上行的格局。所以，四季度應(yīng)該配合行業(yè)和企業(yè)的盈利前景采取有限激進(jìn)的策略。

        國投瑞銀認(rèn)為，四季度應(yīng)該超配的行業(yè)是金融、工程機(jī)械、交運(yùn)設(shè)備、地產(chǎn)、家電和煤炭，平配行業(yè)為石油石化、鋼鐵、醫(yī)藥和消費(fèi)等，低配行業(yè)為公用事業(yè)和農(nóng)林牧漁等。

        華富基金在四季度投資策略報(bào)告中指出，目前支撐股價(jià)的因素是估值處于合理區(qū)域，抑制股價(jià)的因素是政策的正?；Ｒ虼嗽诠乐涤兄?，上升有抑制因素的背景下，四季度股市運(yùn)行格局為區(qū)間震蕩2700點(diǎn)~3200點(diǎn)，四季度有三個(gè)投資主題，包括行業(yè)整合、低碳經(jīng)濟(jì)和社會(huì)服務(wù)業(yè)。

【最新動(dòng)態(tài)】

基金看高四季度股指行業(yè)配置有講究

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  徐皓  發(fā)自上海

        四季度首個(gè)交易日迎來開門紅，接連突破2800點(diǎn)和2900點(diǎn)兩大整數(shù)關(guān)口，終盤大漲132點(diǎn)，收于2911.72點(diǎn)。這種表現(xiàn)會(huì)延續(xù)多久呢？

        根據(jù)路透調(diào)查結(jié)果顯示，基金普遍看高四季度股指，看好板塊較三季度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，除大力加碼消費(fèi)板塊外，地產(chǎn)板塊也重獲關(guān)注。耐人尋味的是，基金未來三個(gè)月股票倉位繼續(xù)下調(diào)的意愿仍較為強(qiáng)烈。

看多四季度

        根據(jù)9月底路透對(duì)多家基金公司的調(diào)查結(jié)果顯示，基金對(duì)四季度大盤的走勢(shì)預(yù)期較8月有很大改觀。所有參與調(diào)查的基金公司均預(yù)測(cè)四季度末大盤點(diǎn)位將高于9月30日的收盤點(diǎn)位。不過，雖然對(duì)大盤點(diǎn)位上限的預(yù)計(jì)大幅提高，但對(duì)預(yù)測(cè)區(qū)間下限卻較8月有所下降，降至2850點(diǎn)。

        同時(shí)，調(diào)查結(jié)果還顯示，基金建議未來三個(gè)月股票資產(chǎn)配置比例為81.1%，較8月末調(diào)查下降了2.8個(gè)百分點(diǎn)，這已是連續(xù)兩月基金對(duì)股票倉位建議下調(diào)。同時(shí)，基金對(duì)債券資產(chǎn)配比建議小幅提升至5.6%，而對(duì)現(xiàn)金資產(chǎn)的配比則提高2個(gè)百分點(diǎn)至13.3%。

行業(yè)配置輪轉(zhuǎn)

        對(duì)四季度行業(yè)配置，基金的態(tài)度與三季度完全相反。

        該份調(diào)查中，金融板塊的配置比例的預(yù)期依舊位列第一，但基金配置意愿繼續(xù)下降；基金大幅上調(diào)了消費(fèi)行業(yè)的配置預(yù)期，從10.3%一舉升至16.1%，成為第二大配置板塊；對(duì)地產(chǎn)板塊也結(jié)束了三季度逐月下調(diào)配比的悲觀態(tài)度，回升至9.1%。此外，電子、汽車則是基金近幾個(gè)月來持續(xù)看好和加強(qiáng)配置的板塊。

        資料顯示，三季度各月調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，基金對(duì)金屬、能源、機(jī)械行業(yè)更為看好。深交所數(shù)據(jù)也顯示，七、八月基金加倉幅度最大的行業(yè)是金屬非金屬和石油化工。

開門紅定調(diào)信心

        節(jié)后的首個(gè)交易日開門紅，大盤一路飆漲132點(diǎn)?；鹑径扰渲弥攸c(diǎn)——能源、金屬、石化板塊領(lǐng)漲。同時(shí)，基金近期唱多的板塊也開始顯山露水。

        臨近收盤房地產(chǎn)板塊開始發(fā)力，成交量穩(wěn)步放大，整體漲幅達(dá)5.14%，成為尾盤上漲的主要?jiǎng)恿χ弧?br/>
        同時(shí)，在長假刺激消費(fèi)的預(yù)期下，消費(fèi)板塊中不乏個(gè)股和細(xì)分行業(yè)的亮點(diǎn)閃現(xiàn)。商業(yè)股走勢(shì)也毫不遜色，整體上漲5.15%；服裝和奢侈品消費(fèi)板塊整體走強(qiáng)；二線酒類股表現(xiàn)活躍。

        業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在基金對(duì)四季度市場(chǎng)充滿樂觀的大背景下，基金的投資會(huì)更為積極，加之對(duì)行業(yè)預(yù)期的大輪轉(zhuǎn)，不排除未來三個(gè)月內(nèi)，基金將頻繁調(diào)倉換股。

【基金動(dòng)向】

火速殺入鑫富藥業(yè)基金布局醫(yī)藥股行蹤泄露

每經(jīng)記者  李娜  發(fā)自成都

        雖然不少基金經(jīng)理仍在等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，以增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確認(rèn)。不過，一部分基金經(jīng)理已有所行動(dòng)，提前介入防御性行業(yè)。

        昨日，鑫富藥業(yè)的一紙公告，將其三季度末的前十大股東完全呈現(xiàn)，在這份名單中，有6只基金現(xiàn)身，其中的絕大多數(shù)基金都是在三季度新近建倉。

        市場(chǎng)分析人士指出，基金進(jìn)駐鑫富藥業(yè)的行動(dòng)從側(cè)面暴露了基金在三季度的行蹤和四季度的投資趨向。

基金搶入鑫富藥業(yè)

        牛年上半場(chǎng)，基金經(jīng)理并沒有給予防御性較強(qiáng)的醫(yī)藥股太多的重視，中小板的鑫富藥業(yè)就是當(dāng)中的典型。在牛年的前二個(gè)季度，鑫富藥業(yè)的前十大股東中，除中小板指數(shù)型基金標(biāo)配外，無一只主動(dòng)型基金現(xiàn)身。

        昨日，鑫富藥業(yè)發(fā)布了增發(fā)股提前上市的公告，并同時(shí)披露了公司截至9月28日的前十大股東。公告顯示，截至9月28日，鑫富藥業(yè)的前十大股東名單中，突然出現(xiàn)了6只基金。

        比對(duì)基金持股情況的變化，不難發(fā)現(xiàn)，在三季度，基金積極參與公司的增發(fā)行動(dòng)和二級(jí)市場(chǎng)的大量買入同時(shí)進(jìn)行。

        資料顯示，鑫富藥業(yè)在9月的公開增發(fā)中有11只基金獲配。其中，由于積極參與鑫富藥業(yè)此前的增發(fā)，長盛旗下3只基金更是集體扎堆出現(xiàn)在其前十大股東名單中，基金同益和長盛同慶均持有鑫富藥業(yè)394.24萬股，長盛動(dòng)態(tài)精選持有鑫富藥業(yè)222.23萬股。

        公告還顯示，農(nóng)銀平衡雙利持有鑫富藥業(yè)的數(shù)量達(dá)到了260.93萬股，而其在增發(fā)中獲配股數(shù)僅為47萬股左右；而向來對(duì)鑫富藥業(yè)有所青睞的農(nóng)銀行業(yè)成長，并未參與鑫富藥業(yè)的增發(fā)，其持有鑫富藥業(yè)的股數(shù)也上升至230萬股。

醫(yī)藥股要唱大戲？

        A股市場(chǎng)在三季度出現(xiàn)快速調(diào)整，基金選擇順市而為，調(diào)整自身的持股結(jié)構(gòu)組合，醫(yī)藥股又重新進(jìn)入基金經(jīng)理的視野。與此同時(shí)，醫(yī)藥指數(shù)成為在三季度實(shí)現(xiàn)正增長的為數(shù)不多的板塊指數(shù)之一。

        “雖然醫(yī)藥股的估值并不低，但其良好的成長性都決定其未來依然會(huì)得到重點(diǎn)關(guān)注。”某中等規(guī)?；鸸镜幕鸾?jīng)理曾向記者表示。

        中?；鹪谒募径韧顿Y策略報(bào)告中指出，醫(yī)療保健將是新興經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。2009年上半年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后大盤，但自8月下旬以來醫(yī)藥板塊顯示了攻防兼?zhèn)涞奶攸c(diǎn)，其中醫(yī)藥生物板塊四季度仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。從醫(yī)藥行業(yè)基本面來看，其業(yè)績?cè)鲩L確定。同時(shí)，醫(yī)改細(xì)則出臺(tái)、醫(yī)藥行業(yè)前景也很清晰。預(yù)計(jì)基本藥物定價(jià)政策和招標(biāo)、生產(chǎn)供應(yīng)及使用政策會(huì)出臺(tái)，年內(nèi)有關(guān)公立醫(yī)院改革細(xì)則、醫(yī)保大目錄及其相關(guān)政策可能出臺(tái)。這將有利于醫(yī)療市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)容和醫(yī)藥行業(yè)前景的確定，預(yù)計(jì)相關(guān)政策的逐步出臺(tái)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)利弊兼有，但總體為利大于弊，且對(duì)行業(yè)龍頭、地方龍頭、各子行業(yè)龍頭和基本藥物獨(dú)家品種企業(yè)未來發(fā)展更為有利。

        此外，滬上某基金經(jīng)理也表示，醫(yī)藥行業(yè)通常被視為防御性行業(yè)，不過市場(chǎng)上存在不少細(xì)分行業(yè)的龍頭，這些龍頭無論是在市場(chǎng)、定價(jià)等方面都具有極強(qiáng)的能力，而這些企業(yè)往往具備不小的潛力。



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